超级时时彩缩水手机版:A股分拆上市四大看點:凈利門檻下調 部分公司在準備

最新资讯 2019年12月14日 2:09

A股分拆上市四大看點:凈利門檻下調 部分公司在準備

A股分拆上市四大看點:凈利門檻下調 部分公司在準備

【张歆艺男人装】

在這一條要求中?☆∴,相比徵求意見稿增加了一款豁免情形π☆,即擬分拆所屬子公司最近3個會計年度使用募集資金合計不超過其凈資產10%的↑◇,可以分拆π。

第二π,上市公司最近3個會計年度連續盈利∴,且最近3個會計年度扣除按權益享有的擬分拆所屬子公司的凈利潤后△∴,歸屬於上市公司股東的凈利潤累計不低於6億元人民幣(本規定所稱凈利潤以扣除非經常性損益前後孰低值計算)⊙。

所謂上市公司分拆上市♂□,是指上市公司將部分業務或資產⊿♂↑,以其直接或間接控制的子公司的形式□♂,在境內證券市場首次公開發行股票上市或實現重組上市的行為┊。

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這一條同樣沒有變化♂。看點二:不是想拆就拆投資者關心的一個問題是π⊙,分拆新規正式落地后┊◇,A股市場是否會迎來一大批集中分拆上市的子公司□┊□?對於這個問題∴,答案恐怕是:「不會」﹡〇。

從國際市場經驗來看↑,上市公司分拆是資本市場優化資源配置的重要手段﹡↑,有利於公司理順業務架構⊿,拓寬融資渠道◇,獲得合理估值┊∴,完善激勵機制⊿∵□,對更好地服務科技創新和經濟高質量發展具有積極意義∟↑。

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新規指出π﹡,將依法追究違法違規行為的法律責任〇⊿。

看點四:部分公司已表態在準備

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第一☆□△,上市公司股票境內上市已滿3年⌒。這一條與徵求意見稿保持一致♂◇♂。

汪毅從公司層面來分析新規的影響⊿↑▽,認為分拆上市有利於母公司、子公司的經營和發展⊙♀。一方面↑,可以提升母公司和子公司的股價◇,獲取股價收益┊□。另一方面﹡⊿┊,分拆上市有利於實施核心化戰略◇,有利於各自的長遠發展?♀◇。

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在過去♂,上市公司分拆子公司在境內上市一直面臨監管的空白?⊙▽。而在實踐中﹡☆,隨着資本市場發展π◇┊,部分上市公司採取多元化經營戰略π♀∵,涉足新的產業或行業?♀↑,為實現業務聚焦與不同業務的均衡發展⊙,提出了將其部分業務分拆出來獨立上市的訴求♂▽。

截至目前☆,已經有部分企業表示「正在準備」或「有意向」 分拆子公司至科創板上市⌒,這些企業包括東港股份、西部材料、嶺南股份、 金固股份、深康佳 A、上海電氣、力帆股份、樂普醫療、盈峰環境等⊿。

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財通證券策略分析師金敏同樣認為?☆∵,境內分拆業務的流程架構進一步完善之後π∟,母公司和子公司都有望受益﹡。

看點一:分拆設七大門檻△□?,相比徵求意見稿有所放寬

其次⌒,在分拆過程中♂□▽,新規也設置了針對性的條款⌒〇,避免出現利益輸送、關聯交易等問題♂。

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在徵求意見稿中⊙,凈利潤門檻為10億元∴,正式稿將其降低至6億元∟⌒♀。

上市公司及相關各方未按照本規定及其他相關規定披露分拆相關信息☆☆,或者所披露的信息存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的△◇,中國證監會依照《證券法》第一百九十三條、《上市公司信息披露管理辦法》等相關規定♂,對上市公司、有關機構及其相關責任人員依法採取監管措施、追究法律責任⌒〇⊿。對利用上市公司分拆從事內幕交易、操縱市場等證券違法行為的↑,中國證監會將依法嚴厲打擊↑,嚴格追究相關主體法律責任∟。

對母公司來說♀▽,新規將有助於對成長業務重新估值﹡,向投資者傳遞公司價值被低估的信號▽↑♂,同時拓寬融資渠道∴⊙﹡,提高母公司流動性▽◇♂。而對於子公司來說♂▽,則有利於推動子公司高管的股權激勵△π□。

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新規指出□◇↑,上市公司分拆原則上應當同時滿足七大條件⊙﹡∟。

據證監會透露♂┊,徵求意見期間π?,證監會共收到意見、建議164條□,主要集中在上市公司「凈利潤」要求、募集資金投向的業務或資產可否分拆、董事高管持股比例等方面π♂。證監會認真梳理研究♂,採納了合理可行的意見建議⊙〇π,相應修改完善了規則△。

證監會此後發佈的《科創板上市公司持續監管辦法(試行)》第33條進一步規定◇☆,達到一定規模的上市公司﹡□◇,可以依據法律法規、中國證監會和交易所有關規定⌒┊⌒,分拆業務獨立、符合條件的子公司在科創板上市﹡π。

財通證券此前也在研報中指出♀,雖然規定並沒有對分拆子公司的上市板塊有所限制▽┊♀,不過科創板由於存在更廣的包容性、較高的估值水平等優點┊∟,可能將成為上市公司的主要選擇▽∵。目前∟〇,已有多家A股上市公司發佈公告或者在公開交流平台表示﹡,如符合條件則有意願推進旗下子公司在科創板上市⌒。例如∴△,之前港股企業微創醫療便成功將其子公司心脈醫療分拆至科創板上市∵π♂,並且子公司收穫了更高的估值水平♂┊,這也為後續提供了示範經驗⌒。伴隨着配套細則的出台﹡♀↑,預計後續有意願的A股公司將會進行陸續申報∵□。

2019年1月發佈的《關於在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制的實施意見》中明確指出:「達到一定規模的上市公司♀﹡,可以依法分拆其業務獨立、符合條件的子公司在科創板上市⊿〇。」

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下一步♂,證監會將依法支持上市公司符合實際發展需要的分拆□,促進上市公司質量提升⌒♂⊙,同時加強對分拆行為的全流程監管∵∴,嚴厲打擊「忽悠式」分拆、虛假分拆、炒作分拆概念等市場亂象以及內幕交易、操縱市場等違法違規行為∴〇。

據報道♂,證監會上市公司監管部副主任孫念瑞在12月13日的證監會新聞發佈會上表示⊿▽,分拆並不會損害上市公司利益┊〇。從監管層面說∟⌒☆,分拆規則中有針對性安排⊙∵,有盈利性指標∵,保證了分拆後上市公司資產仍具備較強盈利能力◇。對拆分資產比例進行了限制♂,分拆比例不得超過上市公司凈資產30%∟π▽,保證了分拆資產不是核心資產⊿♂。

這與徵求意見稿保持一致⊿♀⊙。第四⌒⊙,上市公司不存在資金、資產被控股股東、實際控制人及其關聯方佔用的情形□,或其他損害公司利益的重大關聯交易☆。上市公司及其控股股東、實際控制人最近36個月內未受到過中國證監會的行政處罰;上市公司及其控股股東、實際控制人最近12個月內未受到過證券交易所的公開譴責∴。上市公司最近一年及一期財務會計報告被註冊會計師出具無保留意見審計報告⌒⊿▽。

有接近監管層人士向澎湃新聞記者透露♂,符合分拆新規門檻的公司大約在100家以內π┊。相比整個資本市場的規模〇π⊿,能夠滿足分拆上市條件的企業佔比不大〇▽,在起步階段﹡♀,不大可能出現蜂擁分拆上市的情況♂。

總體來看⊿♂,分拆上市新規的落地除了填補監管空白┊,更會對上市公司提供新的機會☆。

分拆上市的條件是什麼▽∵?新規的落地對資本市場會有什麼影響□△?澎湃新聞記者梳理出新規的四大看點♀,供投資者參考﹡。

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長城證券分析師汪毅認為☆〇⊿,分拆上市新規落地有助於完善資本市場基礎制度◇∵,發揮直接融資、特別是股權投資的作用∵♂,進一步提高資本形成效率◇。

上市公司分拆境內上市終將成為可能□▽〇。

在這一條要求中⌒,子公司董高監持有股份不得超過30%的要求為新增內容▽♀。

第三◇,上市公司最近1個會計年度合併報表中⊿⊿,按權益享有的擬分拆所屬子公司的凈利潤不得超過歸屬於上市公司股東的凈利潤的50%;上市公司最近1個會計年度合併報表中按權益享有的擬分拆所屬子公司凈資產不得超過歸屬於上市公司股東的凈資產的30%♂⌒♀。

在徵求意見稿發佈近4個月後⊿,證監會終於在12月13日正式公布了《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》☆⊙π。

這一條內容同樣沒有修改◇♂。第五□,上市公司最近3個會計年度內發行股份及募集資金投向的業務和資產▽┊♂,不得作為擬分拆所屬子公司的主要業務和資產♂⊙,但擬分拆所屬子公司最近3個會計年度使用募集資金合計不超過其凈資產10%的除外;上市公司最近3個會計年度內通過重大資產重組購買的業務和資產∵♂♂,不得作為擬分拆所屬子公司的主要業務和資產☆⊙⊿。所屬子公司主要從事金融業務的π,上市公司不得分拆該子公司上市▽。

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9月9日至10日▽∟,證監會在京召開全面深化資本市場改革工作座談會♂⊙,提出了當前及今後一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點任務♀π。其中△,第二條是大力推動上市公司提高質量┊□∟,證監會提出◇⌒,要支持分拆上市試點⊿。

第六π,上市公司董事、高級管理人員及其關聯方持有擬分拆所屬子公司的股份⊿,合計不得超過所屬子公司分拆上市前總股本的10%;上市公司擬分拆所屬子公司董事、高級管理人員及其關聯方持有擬分拆所屬子公司的股份〇π,合計不得超過所屬子公司分拆上市前總股本的30%⊿。

第七∵,上市公司應當充分披露並說明:本次分拆有利於上市公司突出主業、增強獨立性▽∴♀。本次分拆后∵,上市公司與擬分拆所 屬子公司均符合中國證監會、證券交易所關於同業競爭、關聯交易的監管要求♂〇,且資產、財務、機構方面相互獨立π□,高級管理人員、財務人員不存在交叉任職⊙,獨立性方面不存在其他嚴重缺陷﹡。

在金敏看來▽⌒,對於母公司來說♂∵〇,拆分齣子公司后∟,能夠更加聚焦自身主業π,專業化經營可以提升效率△,並且更完整地享受子公司成長帶來的紅利♂。對於子公司而言┊□,子公司能夠獲得獨立的融資支持♀∟⊿,有助於緩解母公司資負擔;獨立上市后△∴∵,信息披露也會更加完善?↑∵,新業務可能享有資本市場更高的估值溢價□π◇。

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分拆上市的探索♂,在科創板的相關政策中已有提及↑⊙。

汪毅表示△▽﹡,此前A股市場相對缺失分拆上市的監管細則和具體操作規範△▽┊,導致分拆上市實際操作案例較少☆,本次的新規填補了監管細則的空白⌒∵。新規對分拆子公司上市的目標板塊不作限制π⊿,而且之前的《科創板上市公司持續監管辦法》明確提出了允許分拆業務獨立、符合條件的子公司在科創板上市♂∴∟。因此?↑□,後續分拆子公司上市的數量有望持續增加♂,分拆子公司到科創板上市也有望成行♂﹡。

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首先∵,從分拆門檻來看▽∴⊿,儘管相比徵求意見稿有所放鬆♀□,但限制條件依然較多☆﹡⌒。

看點三:對資本市場有何影響↑ππ?

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